圖為鈺誠國際控股集團副總裁楊晨受邀出席論壇并作主題演講

    桂花飄香，秋風(fēng)送爽，時隔一年，“全球·跨境電商光谷論壇”于10月22日在武漢召開。本次論壇首次被列入聯(lián)合國亞太貿(mào)易便利化論壇的一個分論壇。

    鈺誠國際控股集團副總裁楊晨受邀出席論壇并作主題演講：人民幣匯率對跨境貿(mào)易的影響。  

    以下為演講文字實錄： 

    早上好，女士們，先生們，昨天國家主席習(xí)近平跟英國簽訂了400英鎊，有60英鎊是投英國的核電站，與此同時一個非常的財經(jīng)資訊就是關(guān)于在倫敦人民幣的兌換中心會進一步完善，中國和人民幣和英鎊互換取得進一步的發(fā)展。今天為什么討論人民幣的話題，我的標(biāo)題是四季度，因為要預(yù)測明年和后年走勢難度非常大，但是要預(yù)測12月底之前的還是非常有信心。 

    大家無論是做外貿(mào)還是做外幣的結(jié)算，我覺得這里面有幾個因素大家要重點關(guān)注。首先第一個就是政策博弈，也就是SDR。第二個生產(chǎn)力的變化，我們都知道，一個國家的匯率，兩個國家匯率的對比，類似于市場的強弱勢分級，也受市場的影響。所以我們談?wù)劷Y(jié)構(gòu)調(diào)整中的中國經(jīng)濟對人民幣匯率的影響。現(xiàn)在很多人都在暢通人民幣，自媒體時代到來，有很多標(biāo)題黨，以營銷為目的的，這種文章的分析邏輯和論調(diào)是否正確，我們也展開了討論。第三，外圍因素，美國經(jīng)濟見頂和BRIC的表現(xiàn)。第四，攪局者：TPP。 

    首先關(guān)于SDR，我個人認為中國現(xiàn)在全力拼搏，因為五年一次會討論SDR，也就是國際貨幣基金組織下面的，目前國際是美元，日元，英鎊，中國作為第二大經(jīng)濟體，GDP占13%，中國是全世界最大的貿(mào)易國，最大的貿(mào)易伙伴。我們以澳大利亞為例，30%的船是中國，澳元走勢跟A股幾乎是一模一樣的。中國經(jīng)濟對澳大利亞影響非常大。中國跟日本有政治領(lǐng)域和領(lǐng)土糾紛，中國是國際貿(mào)易2002年是加入WTO以后重大的參與者，盡管現(xiàn)在還不是全球有著儲備意義的SDR的成員，這是說不過去的。美國心理上當(dāng)然不愿意中國崛起，他制定這么高的TPP的標(biāo)準(zhǔn)，把中國開除外面，實際上它也是想這個門檻高一些。 

    9月初的時候我在安塔拉有幸近距離聆聽了國際貨幣基金組織總裁十分鐘的演講，我也試圖跟她交流，關(guān)于中國這樣SDR的議題，在整個高板團隊當(dāng)中排第幾位，由于中國經(jīng)歷了人民幣突然的貶值，使得勝算很高的加入SDR，這個事件變得有一點飄搖。但是我覺得中國施加了影響力，9月份關(guān)于外匯方面，減少程度比想象得要好一些，這也是為什么國慶以后大家發(fā)現(xiàn)人民幣短期有反彈。座談晚上受中英貿(mào)易協(xié)定的影響，建行成立了分行，作為結(jié)算的業(yè)務(wù)也申請下來了，包括9月份中國的FDI的吸收增速9.6%。昨天晚上看到報道也講到這個數(shù)據(jù)，中國1到9月份還是出現(xiàn)比較大的增加。大家都是中國經(jīng)濟放緩，產(chǎn)業(yè)簫條，為什么中國仍然能夠吸引這么多的外資呢。去年中國吸引超過1千億美元的FDI，同時對外的投資僅僅比FDI少7億美元而已，基本上是在平衡狀態(tài)。我們只能說當(dāng)前經(jīng)濟是放緩，所以我覺得這一系列的因素加上中國的政策，包括剛才的講話，都強調(diào)了人民幣現(xiàn)在的彈性在增加。前天有一個重要關(guān)于人民幣匯率的，美國的財長講到了中國現(xiàn)在人民幣匯率已經(jīng)基本穩(wěn)定了，其實他又覺得中國人民幣有升值的需要。加入SDR這個事情，人民幣匯率變化問題，絕對跟政治因素高一些，跟整個經(jīng)濟的基本面沒有帶多的基本關(guān)聯(lián)。所以11月份，IMF確定人民幣是否成為既美元，英鎊，歐元，日元之后的第五個SDR的貨幣。因為2008年金融危機結(jié)束以后，兌美元統(tǒng)治全世界，美元儲備貨幣的地位產(chǎn)生了巨大的質(zhì)疑。SDR它作為基礎(chǔ)的全球展望的視角，根據(jù)各個國家的貿(mào)易量，結(jié)算量，平均組成，擺上了議事日程。不過隨著復(fù)蘇，隨著地緣因素在北非，美國慢慢得到恢復(fù)。美國換取中國購買IMF的債券，所以人民幣一旦加入SDR以后，從大國崛起這個角度，因為大國崛起不可能只有經(jīng)濟實力，你還有政治意識形態(tài)的，新聞聯(lián)播，中央電視臺在全世界收看率不是很高，收看率最高是CNBBC，我們有輿論，我們有強大的活力，這幾年中國取得長足的進展，08年中國是第9大結(jié)算貨幣，現(xiàn)在已經(jīng)是第4大結(jié)算貨幣，我們的貨幣應(yīng)該順理成章成為SDR的成員，不出以外，這已經(jīng)是既定的事實。在這件事情一錘定音之后，人民幣匯率在短時間內(nèi)保持穩(wěn)定，甚至有強勢的資產(chǎn)，因為只有穩(wěn)定的才能成為儲備貨幣，大國崛起需要貨幣。 

    昨天晚上習(xí)近平提到中國經(jīng)濟的穩(wěn)定，中國不會出現(xiàn)經(jīng)濟的硬著陸。 

    第二，中國經(jīng)濟現(xiàn)在不具備支撐一個強勢人民幣基礎(chǔ)，但是人民幣是政治因素，所以大家不要擔(dān)心。日本貶值以后，日均指數(shù)飄到2萬億，最近日元升值，鏡頭這段時間小幅漲價，日本的股市已經(jīng)調(diào)到1萬8左右，因為日本出口型。中國經(jīng)濟40%以上來自于出口，今年非常不樂觀。出口8月份同比下降5.5%，全年截止到9月，中國出口下滑6%。進口大幅下滑13.8%，進口還好說一些，中國最大的進口是油，鐵礦石，大家都知道去年下半年以來，以美元計幾大宗商品價格出現(xiàn)了變化幅度的下跌，加上中國經(jīng)濟增速放緩，對大宗商品需求量減少。中國是全球最大的大宗商品的進口國，所以中國的進口，因為這個實際上是按照進口的金額來算的，看起來下降，但是整個量來說沒有太大變化。好在目前保持順暢，8月份中國貿(mào)易順暢是6百億美元，這樣對人民幣有一定的基礎(chǔ)。現(xiàn)在最擔(dān)心的問題是什么呢，這是我個人的觀點，不代表我服務(wù)的一些學(xué)術(shù)機構(gòu)或者是媒體機構(gòu)。 

    支撐中國經(jīng)濟的驅(qū)動因素固定資產(chǎn)投資現(xiàn)在已經(jīng)放緩，1到9月份中國的固定資產(chǎn)投資增速下降到10.4%，這是我研究以來最低的年份，其中固定資產(chǎn)投資增速房地產(chǎn)投資下降到增速僅僅只有3.5%，最近三、四線地區(qū)的房價沒有反彈，一線是反彈了。中國經(jīng)濟靠釋放紅利，自貿(mào)區(qū)我前天去深圳，我個人感覺自貿(mào)區(qū)的負面清單的數(shù)量還是很高，這個紅利的釋放還是一個擠牙膏過程，我不想批評政策制定者，但是這個改革力度還是不夠，你既希望于改革紅利的釋放去拉動經(jīng)濟發(fā)展，目前還看不到這個奚國。 

    第二個就是我們現(xiàn)在還找不到對房地產(chǎn)市場固定資產(chǎn)投資促進中國經(jīng)濟發(fā)展的動力，美國這幾年經(jīng)濟轉(zhuǎn)型非常成功，我每次去紐約，我感覺紐約沒有，固定資產(chǎn)也沒有，還是那些地鐵和高樓，但是人們手里拿著智能終端，美國的高科技領(lǐng)域的應(yīng)用，推動美國經(jīng)濟能夠?qū)崿F(xiàn)這兩年2%，3%，失業(yè)率的最大動因，科技創(chuàng)新驅(qū)動整個經(jīng)濟的發(fā)展是顯現(xiàn)出來。目前互聯(lián)網(wǎng)+和O2O模式，我們家樓底下下的百貨商店在北京已經(jīng)關(guān)門，百貨店倒逼是很正常的現(xiàn)象，包括萬達廣場退出的現(xiàn)象。你寄希望與互聯(lián)網(wǎng)+，寄希望與科技創(chuàng)新的機器人，在整個高技能工人不是很多的情況下，我們整個社會，媒體宣傳，娛樂系統(tǒng)不是一個知識經(jīng)濟這種基礎(chǔ)型的。我這邊批評一下電視臺，沒有幾個有技術(shù)含量的，我們怎么推動這個時代。我認為現(xiàn)在中國經(jīng)濟放緩是結(jié)構(gòu)性調(diào)整，是必然的，政府也不愿意復(fù)制老的方式，但是你不復(fù)制老的方式同時要找到新的思路，我個人感覺中國經(jīng)濟保持7%是非常有難度的。十三五建議政府不要制定經(jīng)濟增長目標(biāo)，我堅持雙創(chuàng)，釋放了社會活力，政府少管，我倒是認為中國經(jīng)濟能夠自己自身修復(fù)。美國的經(jīng)濟，美國沒有發(fā)改委，其實政府有時候過渡干預(yù)，貨幣的效率能不能體現(xiàn)出來，這我覺得還是要引起思考。最近政府對貨幣投放控制比較嚴，我們看到13.3%的增長，增速與上月末持平，上半年中國新增就業(yè)崗位是718萬個，有基層官員反映說這個數(shù)據(jù)不準(zhǔn)，但不管全年當(dāng)中1千萬，上半年完成70%多，很另人欣慰。為什么中國有底氣，因為新增就業(yè)是中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)當(dāng)中最關(guān)鍵的指標(biāo)，是政府維穩(wěn)的，所以我不認為中國經(jīng)濟會大規(guī)模的貨幣投放，還是用好存量資金。就像前段時間低壓再貸款的盤活做法。 

    在目前整個經(jīng)濟基本面來講，我不認為去提升人民幣的升值，沒有這樣的支持?，F(xiàn)在政府做法就是“一帶一路”，我們現(xiàn)在是第四輪，你看80年代末和90年代初東莞來了很多臺灣人，來了香港人。我以前在銀行上班接觸了很多臺灣人，現(xiàn)在東莞的工廠對勞動型產(chǎn)業(yè)，讓工人一個星期加班7天的，這個不斷的消亡。政府到底管不管我們，人民幣匯率打腫臉充胖子去加入SDR。習(xí)近平經(jīng)濟最重要的一個智囊團成員，他是改革的撰稿人，要讓僵死企業(yè)自生自滅。你要還愿意堅持不到東莞，到越南去。四川的工人一個月3、4千，你靠成本優(yōu)勢的企業(yè)怎么去生存。所以正搞“一帶一路”，就是中國要高發(fā)展，中國做的事情跟日本90年代初非常像，90年代初的時候，是38000點，今天是18000點。猶太人重視的美國在全球的貨幣體系當(dāng)中，當(dāng)然是用它的制定游戲規(guī)則倒逼所謂的盟友。1990年開始，日本感受到兩個失去的10年。日本是零增長，日本產(chǎn)業(yè)大量的，到了中國東南亞，你看我們很多都是中國制造。美國最暢銷的汽車是美國做的，日本沒有看上中國，把一些落后車型拿到中國去。全世界經(jīng)歷了所謂的“一帶一路”，日本的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到一些后進國家，全世界目前有兩個日本，因為我們知道我們經(jīng)?？吹紾DP是涵蓋FPI的投資資金。日本全世界有兩個GNP，那就是包括中國廣汽豐田，或者是眾多日資企業(yè)在內(nèi)的。我個人認為中國是政府高調(diào)推出“一帶一路”，但是日本已經(jīng)給中國樹立了一個非常好的樣板，中國面對日本一模一樣的問題，勞動力越來越少，人口紅利下降，老年化了。日本人口出生率現(xiàn)在已經(jīng)是負增長，安倍要盤活的話就是促進計劃生育，因為中國現(xiàn)在再不放開二胎，十年以后我們真的就是所謂的中等收入陷阱，有可能像阿根廷，巴西一樣這句話沒了，我們高層看待這個話題。今天“一帶一路”走出去，是高能耗，高污染產(chǎn)能也不僅僅是，它更多是一個流動性的釋放到海外去，這也是一個保持中國未來經(jīng)濟發(fā)展能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)性增長的一個重要部分。目前“一帶一路”落地的狀況并不是非常好，因為國有企業(yè)自身難保，國有企業(yè)現(xiàn)在混改比較難，政府對接和民間的簽約只有1/10，相反是民營企業(yè)，在周邊過來，“一帶一路”的國家倒是非常好，人民幣現(xiàn)在太強勢了，人民幣目前是第二強勢的，都貶職20%左右，唯獨人民幣緊盯美元。 

    金磚國家貨幣匯率，人民幣是變相升值，國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境盈利性在下降的情況下，你走的是一個必然的過程，我們早在幾年以前就探討了這些過程  ，我們利用廉價國外的利率水平里引進來，我們現(xiàn)在要走出去，上個月去老撾見到他們的副總理，我們探討這么大的，人民幣這么強使，為什么不像日本企業(yè)走出去。人均1600萬美元，政府非常的官僚，這個報計劃發(fā)展部，我就想起了80年代中國第一個外資企業(yè)就是北京的航空食品公司，有幾十個副總理簽字，很關(guān)聯(lián)，但是一旦簽下來就是遍地的黃金。等它全面開放了，它根本就沒有自貿(mào)區(qū)的概念，保稅區(qū)的概念，跟中國80年代，90年代一模一樣，賺錢的欲望還沒有被盤活起來。 

    我舉一個例子，7%的隱匿有8%和9%的財富，菲律賓也是一樣的，所以我們選擇了老撾，柬埔寨合作，民營資本，民營企業(yè)因此成為“一帶一路”的先鋒，不自覺的在落地國家的“一帶一路”偉大戰(zhàn)略，在“一帶一路”的背景下面，人民幣不可能大幅度貶值。大幅度貶值不利于政治因素，不利于整個做出去。 

    第三，美國經(jīng)濟和BRIC的表現(xiàn)。全球70%以上的結(jié)算用美元實現(xiàn)，全球儲備貨幣當(dāng)中第一大貨幣是美國，美國經(jīng)濟至關(guān)重要。很多人經(jīng)常問我一些問題，為什么中國持有1萬億美元的國債，我反過來問他，原來是4萬億美元，現(xiàn)在是3.6萬萬億外匯儲備。我們有接近1/4是投資美國國債，我們不投美國國債，我們投什么，投希臘國債嗎？投日本國債嗎日本國債占GDP是270%，如果日本家庭破產(chǎn)以后，日本人也很勤勞，要不然日本270%的負債率，早就完蛋了。希臘是140%，但是希臘老百姓重來不儲蓄。我們能投歐洲的債嗎，能投日本韓國嗎，沒有辦法的，全世界最安全的是美國。第二個我們買了1萬億美國國債，相當(dāng)于我們擁有十多架航空母艦，我們是第二大軍事國家，但是一旦發(fā)生南?；蛘邧|海軍事沖突，我們真的可能抵擋不了，但是如果在國際市場拋售美國國債，玉石俱焚情況下，這個是我們中央的高瞻遠矚的戰(zhàn)略。我們希望美國經(jīng)濟穩(wěn)定，因為畢竟是美國的合作伙伴。 

    美國能夠?qū)崿F(xiàn)現(xiàn)在5.1%的失業(yè)率，得益于科技創(chuàng)新，得益于小政府大社會，得益于完全市場經(jīng)濟。在美國成立公司，專利保護，科技創(chuàng)新受到嚴格的保護。我不是崇洋媚外，我覺得我們要學(xué)習(xí)別人好的地方，我得去看看美國互聯(lián)網(wǎng)做得怎么樣，它的融資租賃業(yè)務(wù)做得怎么樣。我們現(xiàn)在用的設(shè)備，用東西是不是美國人做出來的。英國的特斯拉汽車，這些為代表的，包括無人機，但是日本現(xiàn)在在美國，美國現(xiàn)在已經(jīng)轉(zhuǎn)移到深圳這些地區(qū)，它把整個產(chǎn)業(yè)鏈搞到最上頭，所以這個專利技術(shù)是至關(guān)重要的。我看現(xiàn)在有一些朋友看手機，可能要講概念?？缇惩顿Y，現(xiàn)在資本上面沒有開放，5萬美元的用完了，那用這個干什么呢，去買馬桶蓋。美國現(xiàn)在做什么樣的IT能夠運用到實體當(dāng)中，找到A股的，我相信這個走勢的獨立性會獨立。比如說最近發(fā)現(xiàn)美國興起新的概念。這是我看多美，看好美國經(jīng)濟的一個理由，美國現(xiàn)在正在積極推進互聯(lián)網(wǎng)，推進外星互聯(lián)網(wǎng)，原來就是寬帶，現(xiàn)在是4G，靠流量。現(xiàn)在國有企業(yè)顛覆了，國有企業(yè)電信行業(yè)顛覆了，為什么呢？衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概念一旦推進，全世界互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)就完蛋了，中國的企業(yè)沒有飯吃了。按照馬斯特想法，同時五個公司也在干一個競爭的項目，同時發(fā)射幾個個微型衛(wèi)星，這個微型衛(wèi)星像地面?zhèn)魉蚖IFI信號，這場革命一旦實現(xiàn)，就跟GDP定位一個道理。今天誰都能用GDP去進行優(yōu)步的打車，滴滴打車，但是未來衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)以后，電信行業(yè)就會被徹底的顛覆掉。 

    我們很遺憾的發(fā)現(xiàn)，在各個行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條當(dāng)中，美國仍然占領(lǐng)全世界，現(xiàn)在超越了很多國家，在無人機，機器人生產(chǎn)，包括流水線上的機器人，今年的機器人概念炒得很好，包括現(xiàn)在講到一個衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的概念，還有包括以新能源汽車為載體的全產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)圈，我用這個來定義。特斯拉汽車，用聲控啟動汽車，聲控技術(shù)去告訴它我要去什么地方，自動駕駛，讓車聯(lián)網(wǎng)，包括以前的清新劑，包括電池，帶動全產(chǎn)業(yè)鏈，在這一點上面我們中國做得不錯，但是仍然與特斯拉還是有一點距離。所以中國能夠在新興產(chǎn)業(yè)中突破，有新的突破點。所以未來我覺得美國的經(jīng)濟我認為唱起來講在新興產(chǎn)業(yè)能夠健康持續(xù)的發(fā)展。金融危機以后美國人也探索出來模式，怎么避免金融體系的崩盤，避免這個進一步的放大，緊盯新興產(chǎn)業(yè)，使在全球經(jīng)濟一體化，TPP也不是壞事，也不是說完全排除，中國有知識產(chǎn)權(quán)保護。坦率說確實有問題，知識產(chǎn)權(quán)不保護，那么多民營企業(yè)，科技創(chuàng)新產(chǎn)品怎么去運營，完全被復(fù)制了怎么辦。所以我認為在全球產(chǎn)業(yè)格局，在不斷打造形成過程中，美元仍然是強勢貨幣。同時人民幣中國能夠緊盯新興產(chǎn)業(yè)，我們有望成為全球第二大貨幣，包括計算上來講。盧布今年的表現(xiàn)還是非常不錯的，盧布今年僅僅只貶值4%，全世界的升溫以后，全球資本流動背景下，印度如果能保持相對堅挺也是相當(dāng)不錯。但是巴西現(xiàn)在完蛋了，巴西鐵礦石最大的賣家是中國，巴西的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)過于仰仗初級的商品。南非一直以來經(jīng)濟增速都是不起眼的，我去土耳其也問土耳其的增速，也是放緩，土耳其前兩年也是一個新興經(jīng)濟體。俄羅斯因為油價的原因，受制約的原因，所以這些國家表達了，你們的人民幣怎么回事，如果人民幣真的今年像國家領(lǐng)導(dǎo)人預(yù)料那樣大幅度編制，新興市場的貶值，我相信一場金融危機會出現(xiàn)，為什么中國政府領(lǐng)導(dǎo)緊急叫停這件事情，緊急法號，人民幣不具備貶值基礎(chǔ)，不僅僅是中國，是世界性的責(zé)任。 

    時間關(guān)系，我做一個小小總結(jié)?；诖罅窟^剩的流動性和放緩的經(jīng)濟成長率，人民幣有貶值的需求，盡管中國同美國在博弈，大國崛起需要人民幣的儲備貨幣地位，“打腫臉充胖子。中國政府不希望人民幣國際化的進程過快，防火墻的取消不利于整體金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。人民幣8月份的表現(xiàn)對全球影響充分說明了這一點。犧牲傳統(tǒng)行業(yè)，樂見勞動密集型產(chǎn)業(yè)自生自滅。經(jīng)歷壓力測試以后，為了防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險和加入SDR的需要，人民幣會在年底前短期內(nèi)保持堅挺，長期緩慢貶值的趨勢已經(jīng)確定。 

    企業(yè)里面資金不以壓在某一種貨幣過多，適度考慮分散的投資，你看日元，坦率的說是一個低值，政治因素說它現(xiàn)在升值壓力很是很大。股票市場劇烈波動日元升值，這會分散一些風(fēng)險。英鎊不看好，英國經(jīng)濟比較獨立。歐元也不看好，因為歐元區(qū)是一個統(tǒng)一的政策，分割的政策談不攏。印度的盧布，雖然落后貧窮，但是人口比我們合理多，70%人口在35歲以下，這是他們最驕傲的。我們在80年代，90年代，正因為中國年輕，正因為有60后和70后，如果未來經(jīng)濟靠85后和90后壓力很大，面臨的壓力，上面的4個老人和下面的小孩，中國必須鼓勵生育，所以印度的也許是外匯分散風(fēng)險管理的方向和手段，此外人民幣沒有期貨教育。比如說應(yīng)收帳款，然后你嚴厲一個期貨市場，就像已經(jīng)指數(shù)期貨一個意思。航空公司也擔(dān)心油價上漲，上漲以后現(xiàn)貨的運營成本加大以后會有危險。離岸人民幣提供的服務(wù)產(chǎn)品，可能更多一些，當(dāng)然國內(nèi)的銀行到那邊去開一些分支機構(gòu)可能更了解，給你提供的服務(wù)更全面。 

    非常感謝大家的聆聽，有不正確之后請大家會后指正，謝謝大家。 
 

    （網(wǎng)站聲明：以上文字實錄均為會議現(xiàn)場速記整理，未經(jīng)演講者審閱，中國國際電子商務(wù)網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。）